La notion de dette est celle qui suggère souvent qu’une personne ou une entreprise fonctionne au-delà de ses moyens. Lorsque les dépenses sont supérieures aux revenus, il y a endettement.
Cependant, la question est souvent plus complexe que cela. Par exemple, les particuliers peuvent être endettés en raison d’engagements hypothécaires. Mais, si les remboursements mensuels sont gérables et ont des capitaux propres dans un actif, c’est la dette qui peut devenir un avantage net à long terme. C’est une histoire similaire dans le monde des affaires. Les startups peuvent contracter des prêts au lancement et choisir d’inclure la dette dans leurs coûts mensuels, créant ainsi ce qui est considéré comme une dette en difficulté. Fondamentalement, tant que la dette peut être gérée, elle n’est pas nécessairement négative.
Mais que se passe-t-il lorsque la dette devient trop importante ? Dans la plupart des cas, cela conduit à la faillite et à la ruine financière. Il existe cependant des cas où la dette est considérée comme une opportunité. Les investissements en dette en difficulté sont ceux qui impliquent des entreprises en faillite ou qui feront bientôt faillite. En bref, les fonds spéculatifs ou les investisseurs achèteront des obligations dans une entreprise défaillante. L’objectif est d’investir à un point où l’entreprise est au bord de l’extinction. Cela permet à l’investisseur d’acheter des obligations à un prix qui peut être sensiblement inférieur à leur valeur antérieure ou réelle.
La crise place la dette en difficulté au premier plan
L’investissement dans la dette en difficulté est devenu particulièrement répandu en 2020, comme indiqué dans le rapport sur les tendances des fonds spéculatifs IG Prime 2020. Alors que le monde est coincé sous COVID-19, les investisseurs ont ciblé des entreprises sur le point de proposer des annonces à haut risque / rendement élevé. Comme l’a noté Barclays, environ 35 % des actifs sous gestion des fonds de dette en difficulté sont détenus en espèces. Cela signifie que les fonds spéculatifs disposent de milliards de livres en espèces prêtes à être injectées dans des entreprises en faillite aux prises avec le COVID-19. Les recherches d’IG Prime soutiennent l’idée que les investisseurs ont aligné leurs ressources pour tirer parti de l’augmentation des dépôts de bilan.
Selon le rapport, le nombre de nouveaux fonds qui ont émergé au deuxième trimestre 2020 a augmenté par rapport à 2019. Selon l’avocat de MJ Hudson, Sean Scott, il y avait « beaucoup d’intérêt pour les nouveaux fonds » de la part des « opportunistes » avec une vision comment réagir face au COVID-19. Le tableau brossé par le rapport suggère que les fonds spéculatifs cherchent à investir dans des entreprises capables de se remettre de la crise. Hertz et JCPenney ont été d’excellents exemples de ce regain d’intérêt pour les investissements dans la dette en difficulté.
Hertz a déposé son bilan en mai en raison de problèmes de trésorerie et d’un parc de location gelé. Carl Icahn a vendu sa participation de 40% dans la société et les choses semblaient sombres. Cependant, en juin, le cours de son action avait augmenté de 40 %. C’était la même histoire avec JCPenney. Bien qu’elle soit tombée dans la catégorie des penny share après avoir déposé son bilan en mai, la valeur de ses actions a augmenté de 95 % après l’effondrement.
Les hauts peuvent toujours suivre les bas
Les investissements dans la dette en difficulté sont un pari. Cependant, il existe une méthode pour ce qui peut sembler être de la folie. Il ressort clairement du rapport 2020 d’IG Prime sur les fonds spéculatifs que les investisseurs espèrent une reprise relativement rapide. Cela signifie que les créances irrécouvrables sont une option attrayante. Si les investisseurs sont prêts à affronter la tempête et à offrir une lueur d’espoir à des entreprises autrefois puissantes, les rendements pourraient être énormes. Hertz et JCPenney sont de grandes marques qui, si elles en avaient l’occasion, pourraient facilement rebondir. C’est pourquoi les investisseurs ont misé sur eux.
En fait, la nature des investissements en dette en difficulté est telle qu’il n’est pas nécessaire d’ouvrir des positions importantes pour obtenir un bon rendement. Dans un climat incertain, c’est une stratégie risquée. Mais, si vous êtes prêt à prendre un risque calculé, le potentiel de hausse pourrait en valoir la peine. L’astuce, cependant, consiste à identifier les entreprises qui ont été touchées par des facteurs externes imprévus et à éviter celles qui ont des problèmes d’endettement sous-jacents à long terme.