Management buy-out : les erreurs courantes et comment les éviter

Steve Hale, partenaire de Perrys Chartered Accountants, discute ici des prises de contrôle par la direction, des erreurs courantes commises au cours du processus et de la manière de les éviter.

On a beaucoup parlé de l’état du grand commerce des pubs britanniques, qui a malheureusement connu un déclin ces dernières années, des dizaines d’entre eux devant appeler les dernières commandes pour la dernière fois.

Mais à la suite de ces fermetures, une nouvelle circonstance est apparue avec des communautés se rassemblant pour acheter leur salle et la garder ouverte. Et ces programmes appartenant à la communauté – où les voisins se réunissent pour gérer quelque chose qu’ils connaissent bien – partagent certaines similitudes avec les rachats par la direction (MBO).

Au lieu que des voisins se réunissent, les MBO voient les dirigeants existants d’une entreprise unir leurs forces pour acheter l’entreprise pour laquelle ils travaillent, passant d’employés à propriétaires.

Les fonds nécessaires pour réaliser un MBO sont conséquents et nécessitent beaucoup de planification. Ici, nous examinons les erreurs courantes qui peuvent être commises lors d’un MBO et la meilleure façon de les éviter.

MBO : un bref résumé

Un MBO est une transaction dans laquelle l’équipe de direction existante d’une entreprise achète les actifs et les opérations de l’entreprise qu’elle gère. Un certain nombre de circonstances peuvent déclencher une opportunité d’achat, mais beaucoup se produisent si le propriétaire d’une entreprise existante souhaite libérer son patrimoine en vendant ou en prenant sa retraite.

Ce qui distingue les MBO des autres offres, c’est que l’entreprise est achetée et dirigée par des personnes qui sont des employés existants. Cette voie d’acquisition est intéressante car les nouveaux propriétaires ont déjà une connaissance approfondie de l’entreprise et de son mode de gestion, plutôt qu’une société externe qui s’offusque et implique des managers externes qui doivent trouver une solution.

L’année dernière, un MBO a été proposé pour l’aciérie en difficulté de Tata. Les propriétaires de l’entreprise ont invité les acheteurs intéressés à soumettre des offres formelles en mai 2016 pour tout ou partie de leur réseau britannique et parmi ceux qui se sont présentés figurait le consortium Excalibur Steel. Cette offre était dirigée par Stuart Wilkie, responsable des opérations de bandes d’acier de Tata.

Depuis lors, cependant, Tata a annoncé son engagement à sécuriser les emplois et la production dans son usine de Port Talbot et dans d’autres aciéries du Royaume-Uni.

Les pièges

L’un des points clés que les futurs propriétaires doivent garder à l’esprit est la transition qu’ils effectueront. Passer de gestionnaire à propriétaire est un grand changement et présente une toute nouvelle série de défis.

Si vous envisagez de passer par le processus MBO, gardez ces points à l’esprit :

  • Être préparé. Le processus d’achat d’une entreprise peut être suffisamment stressant avant même de commencer votre parcours en tant qu’entrepreneur. Avoir un conseiller à bord qui peut vous guider et vous aider à prendre des décisions financières difficiles contribuera à rendre la transition plus fluide, plus rapide et plus facile.
  • Apprenez du passé. L’un des avantages d’un MBO est que vous, en tant que nouveau propriétaire de l’entreprise, avez une expérience antérieure dans la gestion de l’entreprise. Vous aurez aussi, sans doute, eu des problèmes en tant que manager. Gardez ces expériences à l’esprit et apprenez des erreurs passées pour vous assurer qu’elles ne se reproduisent plus avec vous.
  • Faire la transition. En plus des changements dans la charge de travail et les responsabilités, votre état d’esprit changera en tant qu’entrepreneur. Une orientation plus entrepreneuriale sera nécessaire pour aider à faire croître l’entreprise et à en faire un succès. De votre côté aussi, il faudra affronter des situations difficiles et prendre des décisions difficiles.
  • S’engager. Bien qu’il ait été démontré que les MBO produisent un bon retour sur investissement et rapidement, le processus d’acquisition peut vous amener à contracter une dette importante. Ces prêteurs et ceux de l’extérieur qui veulent des rendements auront la priorité et peuvent prendre beaucoup de temps à être compensés, alors ne considérez pas MBO comme un programme pour devenir riche rapidement. En vous engageant, vous pouvez faire de votre nouvelle entreprise un véritable succès.
  • Suivez le guide. Les MBO peuvent impliquer plusieurs personnes qui se réunissent et elles peuvent toutes investir le même montant pour assurer le succès de leur entreprise. Mais avoir trop de cuisiniers dans la cuisine peut être intimidant et déroutant. Avoir un leader capable de diriger l’entreprise est important car il vous accordera toute son attention.

Un coup de main

Tout processus d’achat peut être compliqué, semé d’embûches et prendre du temps. Et pour ceux qui suivent le chemin du MBO, cela peut être intimidant et stressant, compte tenu des énormes finances requises et du fait que vous ferez un grand pas en avant dans la propriété.

Avoir une équipe de professionnels à bord est fortement recommandé pour vous guider tout au long du processus et vous aider à faire face à tout problème quand et quand il survient.

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